编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市(shì)场(chǎng)热点(diǎn)从复(fù)苏线逐(zhú)渐发(fā)散到中特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来(lái)看(kàn)，在(zài)他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出其坚(jiān)守新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一(yī)如(rú)既往地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公(gōng)募基金组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经(jīng)历去年HBC路由器能用WiFi吗的(de)整(zhěng)体业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我(wǒ)们认为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓(cāng)思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在(zài)一季(jì)度股票(piào)仓位基(jī)本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金(jīn)融等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的(de)银华盛世(shì)最新(xīn)季报(bHBC路由器能用WiFi吗ào)十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头和(hé)古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱(ài)美(měi)客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不(bù)过他(tā)对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是(shì)有所取舍：首先，他(tā)选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德，而新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能源高手中的顶流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营与新能源产业(yè)链关(guān)系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对(duì)最高的(de)就(jiù)是非传统新能(néng)源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的(de)公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳(shū)理，在信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份(fèn)，这也(yě)是一(yī)家高科技公司(sī)，主营(yíng)业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依(yī)然为上季(jì)的7只，它(tā)们分别(bié)是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开(kāi)表示，看(kàn)到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不(bù)少(shǎo)细分板块还能(néng)维持较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场的(de)调整，我们(men)看(kàn)到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大部分(fēn)制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极度(dù)压(yā)缩的(de)市场，但(dàn)在发展过(guò)程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显示目(mù)前在管(guǎn)产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他(tā)的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是(shì)完全一致的10只股票(piào)，虽然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按(àn)照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然(rán)围绕已(yǐ)经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基(jī)金经理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰(tài)元和价(jià)值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一(yī)年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可(kě)以看(kàn)出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调(diào)了(le)一个席位，而(ér)新调(diào)进(jìn)来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公(gōng)司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今(jīn)年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上一季(jì)的(de)第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出(chū)了前一季(jì)的前十。同时他加(jiā)仓了川(chuān)投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资(zī)源股(gǔ)格外(wài)垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业能在不(bù)远的(de)将(jiāng)来(lái)迎头(tóu)赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其(qí)可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心(xīn)招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的(de)公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其提拔为(wèi)第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经(jīng)济(jì)复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低(dī)估(gū)的多行(xíng)业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值(zhí)快(kuài)速拉升(shēng)，截至本(běn)周四(sì)的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过(guò)了(le)他的成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏(piān)向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用(yòng)友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华(huá)股份均(jūn)已实现(xiàn)了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度(dù)智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字(zì)经济和(hé)新的(de)信息(xī)技术(shù)应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信(xìn)息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两(liǎng)位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华(huá)大(dà)九天，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个(gè)席位(wèi)全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这(zhè)其(qí)中就有近(jìn)期大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科等(děng)标(biāo)的年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然(rán)体现为股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级(jí)仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖(wā)掘(jué)、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材(cái)料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的(de)万(wàn)家(jiā)基金名将(jiāng)黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是(shì)万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替代了(le)四季度末的兆易创新。但就是这只新(xīn)进(jìn)标(biāo)的(de)，目前年内的(de)涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基(jī)金增(zēng)持了机(jī)器(qì)视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的(de)部(bù)分(fēn)个股，相应(yīng)地(dì)略(lüè)微降低了半导体行业(yè)的持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这(zhè)些相对低(dī)调(diào)的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明(míng)星基金经理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有单(dān)一标(biāo)的(de)持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽(huī)合(hé)力(lì)，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季(jì)报中就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医(yī)药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以(yǐ)善战高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定(dìng)开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产业为例(lì)，可(kě)以(yǐ)看到一季(jì)度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的(de)数量优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是(shì)说(shuō)其(qí)占据了(le)十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可(kě)能对(duì)收入利(lì)润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因(yīn)素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块(kuài)去(qù)库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在(zài)高(gāo)端(duān)制造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽视(shì)的(de)一环就是(shì)军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的(de)表现(xiàn)，但也(yě)隔三(sān)差五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际上一季度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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