金(jīn)融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石油气跌超4沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅反(fǎn)弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家白银跟(gēn)随大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜(yè)公布的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加(jiā)息结束乃至降息已然(rán)成为一种共(gòng)识(shí)，因此本周在(zài)美(měi)联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计(jì)从加息结束到降息(xī)周期(qī)开(kāi)启，仍有近一个季度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策(cè)的不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期(qī)超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的(de)最高(gāo)水平，劳动力市场正在(zài)降温。同(tóng)时(shí)国内社融(róng)超预期(qī)下滑，白银(yín)因(yīn)工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在(zài)情(qíng)绪修复(fù)之前难言企稳，后(hòu)续(xù)还需关(guān)注海外衰退预(yù)期的发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有色(sè)金(jīn)属走势拖累 白(bái)银如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济衰退预期角度(dù)出(chū)发(fā)，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前(qián)逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属(shǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国(guó)经济数据(jù)疲软增加美联储政策转向宽松预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依(yī)然(rán)利好贵金(jīn)属，但(dàn)是美(měi)元指数(沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家shù)大幅上升使得(dé)贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累工业属性(xìng)较强的(de)白银走势，白(bái)银(yín)表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大(dà)幅(fú)回落等因素综合(hé)影响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置(zhì)将(jiāng)会(huì)测试23美元/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行(xíng)情企稳再(zài)低位做多(duō)。美(měi)欧(ōu)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)引(yǐn)发避险需求(qiú)，美联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当前继(jì)续关(guān)注调(diào)整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济(jì)下行风险、银行业(yè)风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依(yī)然(rán)是核心建(jiàn)议。

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