5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传媒板块关注度(dù)提(tí)升(shēng)最为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(y天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物ǐn)料(liào)、商(shāng)贸零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英(yīng)网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其(qí)后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如(rú)近几期，主(zhǔ)要(yào)与(yǔ)大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统计天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年(nián)均报(bào)下跌(diē)，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的(de)陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层(céng)对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以(yǐ)做一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利释放非(fēi)常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现持续或(huò)者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性(x天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物ìng)出(chū)现主(zhǔ)动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确(què)定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些积极因素正(zhèng)出(chū)现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际(jì)政策(cè)效果难(nán)以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革和(hé)结构调(diào)整依(yī)然是政(zhèng)策主(zhǔ)要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部门的(de)维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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