金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多(duō)数(shù)下跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布(bù)的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(z流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点ēng)0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀压力(lì)进一(yī)步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美联(lián)储(chǔ)大概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降(jiàng)息已(yǐ)然成为(wèi)一(yī)种共识(shí)，因此(cǐ)本周在(zài)美(měi)联储越来越多官(guān)员为鹰派站台的(de)情(qíng)况下(xià)，预计从加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启，仍有(yǒu)近一(yī)个(gè)季(jì)度的时间，在(zài)此期间将(jiāng)面临(lín)经(jīng)济和政策的不确定(dìng)性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的(de)最(zuì)高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后续(xù)还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期(qī)强调(diào)从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续(xù)上涨(zhǎng)后会(huì)面临(lín)调(diào)整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期(qī)将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据疲(pí)软增(zēng)加美联储政策转向宽松预期以及经济风险依然(rán)利(lì)好贵金属，但是(shì)美元指(zhǐ)数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落(luò)，而铜(tón流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点g)铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位(wèi)回(huí)落(luò)，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注(zhù)24美(měi)元/盎司(sī)整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关注(zhù)继(jì)续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议继续等白银(yín)行情企稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续(xù)走强，当前继续关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转向、经济(jì)下行风险、银行(xíng)业风(fēng)险与(yǔ)债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持续(xù)等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配(pèi)置依(yī)然是核心建议。

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